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La
population chinoise
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La population
chinoise à progressé en 2005 de 7.68
millions de personnes, soit une augmentation de
plus 0.59%, contre plus 0.57% en 2004.
La population totale du pays est donc désormais
de 1 307 560 000 habitants (fin 2005), ce qui en
fait toujours le pays le plus peuplé du
monde.
Cependant, la croissance reste stable et à un
niveau relativement faible, surtout comparé
aux standards asiatiques.
L'Inde rattrape à grands pas la Chine, et sera
d'ici la moitié du 21è siècle
le pays le plus peuplé du monde.
On compte ainsi 674 millions d'hommes (51.5%) contre
634 millions de femmes (48.5%) en Chine,
déséquilibre qui se resserre au fil
du temps.
Mais les traditions sont tenaces, et les parents
souhaitent toujours avoir un garçon
plutôt qu'une fille (la politique de l'enfant
unique reste de mise dans bien des cas), ce qui
entraine de graves conséquences à la
fois sur le traitement réservé aux
petites filles, mais également sur les tous
jeunes bébés filles qui risquent tout
simplement l'infanticide.
Ce phénomène surtout rural
s'atténue, car le nombre de personnes vivant
en ville grossit de manière exponentielle :
562 millions d'urbains contre 745 millions de
ruraux fin 2005.
Le nombre de villes de plus d' un million d'habitants
devient difficilement comptabilisable, les
données changeant très vite.
En 2005, la Chine a vu naitre 16 millions de
bébés et a enregistré 8.49
millions de décès.
Le taux de natalité descend à 12.23‰
et le taux de mortalité descend aussi
à 6.49 %.
Enfin, le pays continue à s'enrichir, avec une
croissance économique très forte de
9.9% en 2005, ce qui compte tenu de la faible
augmentation de population, contribue à
l'amélioration grandissante des conditions
de vie d'un grand nombre de personnes.
La croissance chinoise
La croissance chinoise attise toutes les convoitises,
et beaucoup s’interrogent sur les moyens d’en
tirer financièrement partie.
Cependant, l’investissement financier en Chine
est rendu très difficile par la fermeture du
compte de capital et le contrôle des changes.
Dès lors, seules quelques formules
légales permettent à ce jour de
réaliser un investissement financier en
Chine.
Elles s’avèrent souvent dangereuses et
peu rentables.
1. Investir directement sur les marchés
financiers de Chine continentale
En raison du contrôle des changes, la
participation d’investisseurs
étrangers sur les marchés financiers
continentaux reste timide.
Quelques voies existent, mais ces investissements se
sont jusqu’à présent
révélés très peu
performants.
A ce jour, seulement deux possibilités sont
offertes aux étrangers :
- les actions B :
la côte des places de Shanghai et Shenzhen
est répartie en actions A libellées
en monnaie locale, accessibles aux seuls
ressortissants chinois, et en actions B
libellées en HKdollar et USdollar, ouvertes
aux étrangers depuis 2001.
En mai 2005 à Shanghai, on comptait 1013
entreprises cotées et une capitalisation
totale de 3247 Mds RMB.
Mais le marché B ne compte que 54 entreprises
pour une capitalisation de 26 Mds RMB.
Il existe à présent une bande de
fluctuation journalière maximale de 10% par
titre (et de 5% pour les titres à traitement
spécial).
- Les licences QFII :
Fin 2002, un système d'investisseurs
institutionnels étrangers qualifiés
(QFII, qualified foreign institutional investor) a
été approuvé.
Ces licences sont accessibles uniquement aux
très grandes institutions
financières.
Mais, compte tenu du quota initial imposé
par les autorités (975 Ms USD, soit à
peine 0,5% de la capitalisation
échangeable), il s'agit plutôt d'une
brèche que d'une véritable ouverture.
Les 9 opérateurs étrangers initialement
choisis en 2002 n’avaient d’ailleurs
investi que 290 Ms USD, témoignant de toutes
façons de leur faible confiance dans un
marché morose, engorgé par des
émissions de qualité discutable.
Le système s’est depuis
développé.
Les licences sont accordées par le
régulateur boursier, la CSRC. Toutefois, la
licence seule ne suffit pas pour opérer.
En effet, chaque investisseur
agréé doit aussi obtenir de la SAFE
(State Administration of Foreign Exchange,
organisme de la banque centrale en charge de la
gestion des réserves de change et du
contrôle des changes) un quota d’investissement.
Celui-ci est actuellement compris entre 50 Ms
USD et 800 Ms USD.
Fin 2004, les autorités ont accordé des
autorisations à 27 étrangers pour un
montant global d’environ 3,5 Mds USD.
Les autorités ont récemment
envisagé d’élever le plafond
total d’investissement à 10 Mds USD.
Toutefois, il apparaît qu’une part
importante des fonds autorisés n’est
toujours pas effectivement investie.
Certaines des banques ayant obtenu un quota QFII, le
mettent à disposition d’autres
investisseurs ou fonds d’investissement.
2. Investir sur le marché financier hongkongais
Les placements sur le marché hongkongais se
sont révélés être d’un
bien meilleur rendement que les placements en Chine
continentale.
Hong Kong offre à la fois une meilleure
sécurité juridique et un
marché bien plus liquide.
Deux types d’actions hongkongaises
reflètent plus particulièrement l’évolution
des entreprises de Chine continentale :
- les actions H :
Ce sont les titres d'entreprises enregistrées
en République Populaire de Chine et
possédant une autorisation de cotation
à Hong Kong.
L'indice Hang Seng China Enterprise, qui regroupe les
actions H, est composé de 37 titres.
- les red chips :
Il s’agit des grandes capitalisations
cotées à Hong Kong et dont le capital
est détenu au moins pour 35% par des
résidents de Chine continentale et dont le
principal actionnaire est chinois. L'indice Hang
Seng China Affiliated (indice Red Chips) comprend
27 entreprises.
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